Пять диаграмм, демонстрирующих сельскохозяйственные рынки в 2024 году

Более низкие цены на кукурузу стимулировали спрос в течение всего года, заставляя спекулянтов перейти от рекордных медвежьих ставок на кукурузу CBOT (Chicago Board of Trade) в июле к бычьим к ноябрю, поскольку американские позиции в фондах сократились. По состоянию на середину декабря чистые длинные позиции фондов были самыми большими почти за два года. Такая бычья позиция нетипична для спекулянтов, торгующих почти рекордным урожаем в США, и также ненормально, что их оптимистичные взгляды на кукурузу так сильно противостоят их пессимистичным взглядам на сою и пшеницу. Это будет ключевой динамикой, за которой стоит следить в преддверии 2025 года.

СЛАБЫЕ ЦЕНЫ

Наиболее активные фьючерсы на кукурузу, пшеницу, соевые бобы, соевый шрот и соевое масло на CBOT за последние несколько месяцев достигли четырехлетних минимумов, официально завершив многолетнее ралли, начавшееся примерно в августе 2020 года. Больше всего пострадали соя и соевый шрот. В этом году соя потеряла 26%, что стало бы самым большим годовым падением за два десятилетия, но цены сопоставимы с 2014 годом. Шрот упал примерно в такой же степени. И в 2014, и в 2024 году наблюдался огромный годовой скачок мирового производства сои без соответствующего роста потребления.

Годовые потери стоимости кукурузы и пшеницы были намного больше в 2023 году, чем в этом, поскольку текущие поставки не считаются обременительными для цифр урожая. Ослабление соевого масла также было более заметным в прошлом году.

РАСТИТЕЛЬНЫЕ МАСЛА: СОЯ ПРОТИВ ПАЛЬМЫ

Пальмовое масло — самое распространенное растительное масло в мире, но оно было дороже, чем конкурирующее соевое масло в течение последних четырех месяцев. Эта необычная скидка соевого масла по сравнению с пальмовым маслом отражает меняющуюся динамику в растительных маслах. Производство пальмового масла снизилось за последний год, и рынок надеется на восстановление к 2025 году. В то же время крупнейший производитель тропического продукта — Индонезия продолжает наращивать использование пальмового масла в качестве биотоплива, сокращая экспортные поставки.

Дешевизна соевого масла обусловлена ​​не только огромными объемами мирового производства и переработки сои, но и относительно невысокими показателями его использования в биотопливе в США, особенно с учетом того, что оно конкурирует с более дешевым импортным сырьем, таким как отработанное кулинарное масло.

ТОРГОВЛЯ СОЕЙ МЕЖДУ США И КИТАЕМ СОХРАНЯЕТСЯ

Экспорт сои из США в Китай в 2023-24 годах оказался на четырехлетнем минимуме, а продажи в Китай в 2024-25 годах, которые начались 1 сентября, не позволяют рассчитывать на высокие итоговые объемы. Продажи ниже как прошлогодних показателей, так и недавних средних значений середины декабря. Только 46% продаж сои из США в 2024-25 годах приходится на Китай, что является самой низкой долей за 18 лет без учета торговой войны. Снижение зависимости Китая от сои из США, которая входит в число основных американских продуктов, экспортируемых в Китай, должно вызывать тревогу для сельского хозяйства США.

Не только китайский спрос стагнирует, но и крупнейший экспортер Бразилия имеет достаточные запасы, чтобы покрыть потребности Китая. В следующем месяце Бразилия начнет собирать, как ожидается, рекордный урожай сои, более чем на 10% превышающий показатели прошлого года, что еще сильнее подорвет поставки из Штатов в КНР.

НИЗКИЕ ЗАПАСЫ ПШЕНИЦЫ = НИЗКИЕ ЦЕНЫ?

К середине 2025 года запасы пшеницы для использования среди основных стран-экспортеров должны достичь 17-летних минимумов. Но фьючерсы на пшеницу в Чикаго в четверг были на шестилетних минимумах на эту дату. Проблема в том, что многолетний низкий прогноз по основным экспортным запасам для использования был повторяющейся темой по крайней мере пару лет. Это говорит о том, что, несмотря на сокращение поставок, мировые потребности в пшенице удовлетворяются в достаточной степени.

Во многом это стало возможным благодаря резкому росту объемов экспорта из России, ведущего поставщика, которая увеличила долю своего общего объема экспорта, сохранив цены значительно ниже, чем у конкурентов. Однако, как сообщается, озимые зерновые в России находятся в не лучшем состоянии. Если зимой озимые не восстановятся, то урожай может встряхнуть рынок пшеницы весной, когда он выйдет из состояния покоя.