«Русагро» и бумажные игры: в какие активы вкладываться инвесторам в этом году

В 2020 году главным трендом на рынке частных инвестиций стал рост вложений в ценные бумаги. В этом году, прогнозируют эксперты, тенденция сохранится, но инвесторам придется быть более избирательными.

Тенденция к росту фондового рынка, обозначившаяся в прошлом году, продолжится, прогнозируют эксперты. На этом фоне особенную актуальность приобретает тема выбора стратегий инвестирования, в том числе это касается розничных инвесторов, среди которых много вчерашних «депозитчиков», разочаровавшихся в банковских вкладах из-за упавших ставок.

Зоны внимания

В любом случае важны конкретные показатели ценных бумаг. Для умеренно консервативных инвесторов у инвесткомпаний есть довольно четкие рекомендации.

Каждому риск-профилю соответствуют определенная волатильность портфеля и уровень максимальной просадки, напоминает управляющий активами «БКС Мир инвестиций» Андрей Русецкий. Акции априори имеют большую просадку, чем облигации, поэтому умеренно консервативному инвестору, по его словам, вне зависимости от фазы рынка следует держать незначительную долю рисковых активов в портфеле. Потенциальное соотношение риск/доходность для рынков акций в 2021 году выглядит предпочтительнее, чем для облигаций, поэтому мы рекомендуем держать долю акций максимальной относительно своих лимитов, отмечает эксперт: «Если вы боитесь инфляции и ожидаете ее роста после безудержных стимулов 2020 года, то в свой портфель стоит добавить облигации с привязкой к инфляции и акции сырьевых компаний».

Консервативный портфель обычно начинается с облигаций, дивидендных акций, говорит начальник управления торговых операций на российском фондовом рынке «Фридом Финанс» Георгий Ващенко: «Основа такого портфеля — отсутствие кредитного плеча. В идеале нужно покупать компании с умеренной долговой нагрузкой, стабильной дивидендной политикой — например, этим славится сектор металлургии». Также, по его словам, не следует перегружать портфель высокодоходными облигациями (их доля не должна превышать 15%), покупать только относительно ликвидные бумаги.

Защитных акций в традиционном смысле не будет, но для покупок наиболее предпочтительны акции с растущим бизнесом, например Сбербанка и Мосбиржи, считает Андрей Верников: «В текущей ситуации акции можно назвать дешевыми, только если быть уверенным, что цена нефти во втором и третьем кварталах останется на текущих уровнях». По его словам, вероятнее всего, что нефтяные цены снизятся на $10–15 за баррель и это будет означать, что рынок оценен справедливо. Учитывая потенциально неустойчивую ситуацию и перегретость американского рынка, около 30% портфеля следует держать в рублях или коротких облигациях, отмечает эксперт. Также он рекомендует иметь денежный резерв по инвестированию, чтобы покупать акции на просадках.

Сценарий 2021 года мы уже видели в 2010–2011 годах, когда выход из рецессии сопровождался целым рядом факторов, вспоминает Андрей Русецкий. Среди них — ослабление доллара США против корзины мировых валют, рост цен на сырье и рост прибылей сырьевых компаний на фоне восстановления мировой экономики и отложенный спрос со стороны населения на отдых и развлечения. «Ставка на сырьевые компании выигрывает, в том числе на российский рынок акций в целом, где 70% компаний — экспортеры», — считает Андрей Русецкий.

В облигациях, по его мнению, стоит смотреть на короткие бумаги — они имеют меньшую чувствительность к росту ставок. Фавориты — гособлигации с плавающими ставками. «В валютных облигациях мы предпочитаем надежных эмитентов с рейтингом ВВ и дюрацией до пяти лет. В облигациях инвестиционного уровня не осталось доходности, а налоговые и транзакционные издержки сводят итоговый результат к доходности депозита», — добавляет эксперт.

Рисковый сценарий предполагает внешние шоки, рассуждает Георгий Ващенко: «Наш прогноз относительно роста цен на продовольствие сбывается. Поэтому, на мой взгляд, стоит в этом году иметь в портфеле бумаги «Русагро», «Черкизово» и других отечественных производителей». Но основной рост, по его мнению, скорее всего, придется на циклические компании. Рост мировой экономики на дешевых деньгах требует все больше ресурсов. Цена на нефть может галопировать в отдельные моменты. Поэтому, несмотря на то что некоторые бумаги нефтегазового сектора выглядят дорого, есть смысл покупать их сейчас, до того как они стали выглядеть «неоправданно дорого».

Стоит также присмотреться к фундаментально недооцененным акциям, советует Андрей Верников. В нефтяном секторе, к примеру, к таковым можно, по его словам, отнести акции «Роснефти» и «Газпром нефти», их можно покупать на просадках нефти. Он также считает, что интересны акции компаний, показатели которых не сильно зависят от колебаний нефтяных цен.

Источник: РБК