Fitch подтвердило рейтинг «Кернела» на уровне «BB-«, изменило прогноз с позитивного на стабильный

Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings подтвердило долгосрочные рейтинги дефолта эмитента (РДЭ) украинской агропромышленной группы «Кернел» в иностранной валюте на уровне «BB-«, при этом изменив прогноз с «позитивного» на «стабильный» вслед за аналогичным изменением рейтинга Украины, сообщается на сайте агентства.

«Рейтинговые изменения последовали за пересмотром прогноза по суверенному рейтингу Украины (B/»стабильный»). В то же время подтверждение рейтинга отражает ожидания Fitch, что «Кернел» сохранит свою консервативную структуру капитала после завершения своей программы расширения в 2021/2022 финансовом году (ФГ, июль-июнь). Вместе с масштабированием группы, улучшенной продуктовой диверсификацией и финансовой дисциплиной это указывает на укрепление кредитного профиля, что отражено в «позитивном» прогнозе по долгосрочному РДЭ «Кернела» в местной валюте», – подчеркнуло агентство сохранение «позитивного» рейтинга РДЭ агрохолдинга в национальной валюте.

По данным агентства, соответствующий рейтинг РДЭ агрохолдинга в украинской валюте поддерживает ее высокая прибыльность по сравнению с международными аналогами и относительно небольшое соотношение EBITDA к его долговым обязательствам. Кроме того, на рейтинг повлияла структура бизнеса с крупными активами и вертикальной интеграцией для производства с/х сырья, а также собственная логистическая инфраструктура.

«Fitch ожидает, что в 2021/2022 ФГ «Кернел» зафиксирует еще один рекордный показатель EBITDA в размере около $620 млн. Мы предполагаем, что рост прибыли будет в основном обусловлен сильными результатами в сегментах торговли, инфраструктуры и сельского хозяйства, а также ожидаемым восстановлением прибыльности в основном сегменте переработки масличных после увеличения предложения семян подсолнечника в новом сезоне», — указано в сообщении агентства.

В целом организация прогнозирует ежегодный показатель EBITDA группы компаний в 2022/2023ФГ-2024/2025 ФГ на уровне около $400 млн.

Fitch также ожидает дальнейшую диверсификацию бизнес-процессов «Кернела», продолжающего снижать долю производимого подсолнечного масла за счет расширения операций по торговле зерновыми культурами (кукурузой, пшеницей и ячменем).

«Доля сегмента переработки масличных культур в EBITDA группы в 2020/2021 ФГ составила менее 10% из-за существенного сокращения маржи переработки. Это было с лихвой компенсировано рекордной прибылью в торговом и фермерском сегментах. По нашим оценкам, доля подсолнечного масла в EBITDA группы останется ниже 35% в 2021/2022–2023/2024 ФГ», — уточнило агентство.

«Кернел» – производитель и экспортер подсолнечного масла, работающий в производстве, экспорте и внутренних продажах подсолнечного масла, растениеводстве, экспорте зерновых культур, предоставлению услуг по хранению и перевалке зерна на элеваторах и в портовых терминалах. По данным агрохолдинга, он занимает первое место в мире по производству подсолнечного масла (около 7% мирового производства) и его экспорту (около 12%), а также является крупнейшим производителем и продавцом бутилированного подсолнечного масла на Украине.

Крупнейшим совладельцем «Кернела» через Namsen Ltd. является украинский бизнесмен Андрей Веревский с долей 39,28%.

Агрохолдинг в 2021 финансовом году (ФГ, июль-2020 — июнь-2021), увеличил чистую прибыль в 4,3 раза по сравнению с 2020 ФГ — до $513 млн, его EBITDA возросла в 2,1 раза — до $929 млн, выручка — на 38%, до $5,65 млрд.

Источник: Интерфакс